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(Frage) beantwortet  | | Datum: | 05:25 Sa 25.06.2005 | | Autor: | NY152 |
Hallo allerseits,
ist es möglich aus der aktuellen Zinsstrukturkurve die aktuelle Forwardkurve zu bestimmen ? Wenn ja, wie ? Einen Ansatz finde ich nicht.
Die aktuelle Zinsstrukturkurve wird durch die Zinssätze der NKA beschrieben. Daraus soll die aktuelle Forwardkurve abgeleitet werden.
Danke im Voraus.
Viele Grüße
Murat
Ich habe diese Frage in keinem Forum auf anderen Internetseiten gestellt.
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Hallo,
zuerst ist einmal festzulegen welche Forwardkurve bestimmt werden soll. Die in 1 Jahr in 2 Jahren ....
Die Idee ist dann vereinfacht für einen einzelnen Forwardsatz wie folgt. (Forwardkurve in einem Jahr)
Für eine zweijährige Geldanlage stehen zwei Alternativen zur Verfügung.
1. Geldanlage für 2 Jahre z.B. 4 %
2. Geldanlage für 1 Jahr z.B. 3 % und in 1 Jahr dann das Geld zum Forward für 1 Jahr in 1 Jahr nochmal anlgegen.
Geht man davon aus, dass es keine Abtitragemöglichkeiten gibt, müssen beide Alternativen den gleichen Anlageerfolg haben. Ganz vereinfacht gesagt wäre der in 2. gesuchte Zins etwa 5 %.
Exakt werden die Forwardsätze z.B. aus den ZBAF´s (Zerobond Abzinsungsfaktoren) berechnet. ZBAF´s sind die entsprechenden Kurse von NKA´s .
Allgemein.
[mm] \wurzel[e-a]{ZBAF_{a}/ZBAF_{e}} [/mm] -1
e = Laufzeitende des Gesamtgeschäfts (im Beispiel 2 Jahr)
a = Laufzeitanfang ab wann läuft der Forward (im Beispiel 1 Jahr)
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(Frage) beantwortet | | Datum: | 20:12 Mo 27.06.2005 | | Autor: | NY152 |
Hallo Marcus,
vielen Dank für deine Antwort. Ist es auch möglich die Forwardkurve direkt aus den Zinssätzen zu bestimmen ? Also ohne den "Umweg" über die Diskontfaktoren der NKA.
Wie muß ich dann vorgehen, wenn die aktuellen Zinssätze folgendermaßen sind :
1 Y: 3,0791 %
2 Y: 3,0951 %
3 Y: 3,2212 %
4 Y: 3,3682 %
5 Y: .
6 Y: .
7 Y: .
8 Y: .
9 Y: .
10 Y: 4,510 %
Wie müßte ich denn die Formel benützen ?
Danke im Voraus.
Viele Grüße
Murat
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Direkt aus den Zinsen berechnen kann man das nur (wenn überhaupt praktikabel) mit einer Riesenformel. Da der Umweg über die Renditen eigentlich zwingend nötig ist.
Den Unterschied von von Zinsen und Renditen setze ich mal voraus.
Habe mal eine Excel Datei angehängt.
Gruß
Markus
![[a]](/images/paperclip.gif "Dateianhänge") Datei-Anhang
Dateianhänge:
Anhang Nr. 1 (Typ: xls) [nicht öffentlich]
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Hallo!
wichtig ist immer zu beachten, dass Forward-Zinssätze einen Starttermin und eine Laufzeit haben.
In deinem Excel-Sheet, Markus, hast du die Zinssätze berechnet, die die Laufzeit 1 Jahr haben und an verschiedenen Startterminen anfangen. Die Forwardkurve in 1 Jahr besteht aber aus den Zinssätzen, die alle denselben Starttermin haben (nämlich in 1 Jahr) und dann unterschiedliche Laufzeiten.
Es war vermutlich nur ein Excel-Kopierfehler, aber das Ergebnis ist halt ein anderes.
Ich habe zu deinem Sheet noch eine Spalte hinzugefügt:
Excel-Sheet V2
Dateianhänge:
Anhang Nr. 1 (Typ: xls) [nicht öffentlich]
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(Mitteilung) Reaktion unnötig  | | Datum: | 17:26 Mi 10.08.2005 | | Autor: | Markus_s |
Ja, stimmt hast recht. Die Tabelle zeigt den Forward für einen einjährigen Zins zu veschiedenen Startzeitpunkten.
Das hatte ich glaube ich während einem Seminar im Unterricht getippt und die $´s vor dem Kopieren vergessen. Hofftenlich ist deswegen jetzt keiner durch eine Prüfung gefallen.
Gruß
Markus
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